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加码对壹玖壹玖投资 孙宏斌“喝酒”也任性 壹川

一路狂奔的酒类流通行业,或将继续“加速”奔跑。

近日,酒水流通企业壹玖壹玖开启新一轮融资,在该轮融资的背后是白酒行业的火爆与酒类流通行业可能面临政策性机遇,但是,目前酒类流通行业仍然存在利润较低、自有品牌尚在培育期等问题。

“酒类流通酒企目前有很多困难,但是品牌化、连锁化与规模化是酒类流通消费的趋势,流通性企业线上下融合程度加深,通过与上游定制化开发以及下游的自建终端整合效率提升,流通行业的发展前景依然良性的。”酒类营销专家蔡学飞表示。

壹玖壹玖D轮首位投资人现身

近日,壹玖壹玖对外披露股票定向发行认购结果,天津润泽物业管理有限公司(以下简称:润泽物业)以每股72.74元的价格,认购274.95万股,认购金额2亿元。

公司表示:“为进一步提升公司竞争力,扩大公司规模,充实公司资金实力,保障公司整体经营目标和发展战略的全面落地,加快公司业务发展,优化公司财务结构,进一步增强公司的资本实力和抗风险能力,公司拟实施股票发行事项,本次募集资金主要用于补充流动资金。”

对于融资资金具体用途,壹玖壹玖相关工作人员向记者表示:“以公告为准。”

有接近壹玖壹玖相关人士向记者表示,“此次股票认购意味着壹玖壹玖D轮融资首个投资人落定”。其中,润泽物业的实际控制人为融创中国董事会主席孙宏斌,也就是说,此次投资壹玖壹玖的是融创系。

早在今年7月份,润泽物业就已悄然“出手”入股壹玖壹玖。彼时,润泽物业通过大宗交易方式增持壹玖壹玖股份256.1万股,合计持股比例由 3.6952%增加至5.5558%。

据了解,自壹玖壹玖成立至今共获得6次融资,其中阿里于2018年投资的20亿元尤为亮眼。然而,多笔大额投资的背后却是壹玖壹玖长期萎靡的经营数据。

在2016年壹玖壹玖拿到超2亿元融资以后,营业收入同比大幅增长141.27%,但是归属于挂牌公司股东的净利润却同比下滑816.12%,呈亏损状态。壹玖壹玖将亏损归咎于,“为扩大经营规模而进行了投入和布局”。

一年以后,壹玖壹玖亏损的局面也并没有改变。在2017年年报中壹玖壹玖对于亏损并没有作出明确的解释,只是在线下门店销售情况中强调,“飞天茅台缺货严重,同时飞天茅台价格上涨,成本增长”。

2018年,壹玖壹玖亏损更为严重,突破6亿元,2019年也仅仅减亏至5亿元左右。

直至2020年,壹玖壹玖在8月份开始盈利,但是从全年的净利润来看,壹玖壹玖仍亏损2亿元左右。该公司坦言,“受新冠肺炎疫情影响,1-7月份亏损严重”。

近期,该公司所披露的2021年上半年业绩快报显示,上半年净利润扭亏为盈。“上年同期受疫情影响,本期经营逐步恢复,销售规模大幅提升。有息负债下降,财务费用减少应收款项余额下降,坏账计提较同期减少。”对于扭亏为盈,壹玖壹玖这样解释。

壹玖壹玖方面透露:“新零售商业模式成熟,单店盈利能力提升,以及连续11个月盈利,是融创及其他投资人看好壹玖壹玖的主要原因。随着D轮首位投资人落定,陆续将有更多公告确认新投资到账。”

狂奔的酒水流通行业

壹玖壹玖所处的行业称为酒类流通行业,既主要代理销售酒类产品,也包括与酒企合作推出的定制酒以及自有品牌酒。

而酒类流通行业早期存在流通环节过长和防伪溯源体系缺失等问题,市场长期充斥着大量假酒,如大型商超、烟酒专营店都是假酒流通重灾区。

随着行业逐步规范,零售业连锁化率的提高,酒类流通行业也顺应趋势出现连锁化大品牌如壹玖壹玖、酒仙网、华致酒行等,以解决经销品牌缺乏、假货泛滥的局面。

这些大型连锁品牌也在试图通过上市拿到资金以扩大经营成果。

2014年,壹玖壹玖在新三板挂牌,打开酒类流通企业进入资本市场的大门;2019年,华致酒行登陆创业板;2020年年末,名品世家被传或将借壳上市;同年,百川名品在安徽证监局进行上市辅导备案,截至2021年8月6日,辅导进展为持续辅导;今年8月份,酒仙网更新招股说明书。

有长期关注酒水流通行业的人士告诉记者:“由于酒类是厂家主导的消费市场,流通环节缺乏定价权,而且利润有限,依靠做大体量来获得扩张,这种模式需要资本支撑,上市是解决资本来源的重要手段,并且上市可以有效提升流通品牌价值背书,提高对于市场与消费者的影响力,增强竞争力,加之最近几年资本对于酒类题材比较关注,也加速了流通企业资本化的进程。”

上市也并非是拿到资金的唯一方式。成立于2020年的名酒品牌运营服务商宝酝名酒,截至今年6月份,已完成4轮融资,获得融资近10亿元;酒类同城配送平台酒小二于去年年末获得A轮融资;酒水B2B电商平台“易久批”,截至去年8月份共完成13轮融资。

在业内看来,酒水流通行业能受到资本的青睐与白酒产品占其销售主导地位不无关系。2020年华致酒行、酒便利、名品世家白酒销售收入占比分别为86.93%、70.78%、75.67%。

在酒类流通行业疯狂拿钱的同时,中国酒业协会于今年4月份发布《中国酒业“十四五”发展指导意见》(以下简称:意见)。意见指出,在市场建设上,实施酒类大商1510培育计划,培育千亿级酒类大商至少1家,百亿级5家,50亿级大商10家。

有酒类从业人士向记者坦言:“其实整个酒业流通市场还是比较小散乱的,所以积极呼吁有更多的资本关注,去助力酒业流通市场做强做大。”

定制酒、自有品牌或为发力点

虽然在资本的助力下,酒类流通企业在扩大经营规模,但是普遍面临盈利水平偏低的问题。

壹玖壹玖亏损多年,刚刚实现盈利;酒仙网2020年营收为37亿元,但是净利润仅有近2亿元;华致酒行2020年营收49亿元,净利润也只有3.73亿元。

“由于中国酒企在产业链中拥有绝对的强势地位,并且是拥有品牌所有权与定价权,所以酒类流通企业只能通过不断扩张店面、销售规模来提高渠道溢价能力。”蔡学飞表示:“同时消费者目前对于酒类品牌依赖度很高,因此中间的流通企业更多的是采取价格促销的方式来获得增量,流通企业的专属定制产品等目前尚在培育期,占比较小,所以夹在上游下游之间流通企业短期内利润是水平都是偏低。”

中国酒业智库专家欧阳千里也提出相同观点:“目前来看,酒业的话语权始终掌握在酒企手中,尤其是强势的大酒企手中,如茅台、五粮液等。在酒企主导的市场下,酒企给予酒商的产品是有配额的,不会无限制供应,也就导致了酒业连锁畅销产品的利润有限。”

“从行业的模式来看,这个行业自有品牌很少,大部分都为代理,代理最明显的就是利润较低,并且还有线下的门店建设也会影响盈利。”某不愿具名的从业人士告诉记者,“现在成规模的酒类流通企业都开始做利润更高的产品,与酒厂合作推出定制酒、自有品牌酒。”

比如华致酒行与国内酒企合作开发了“贵州茅台酒(金)”“钓鱼台精品酒(铁盖)”等;酒仙网与众多酒企推出专销产品,如与五粮液股份公司打造的“密鉴”、与古井贡合作推出的“桃花春曲”,酒仙网还打造了庄藏、容大酱酒、丁戈树、梦特骑士等多个自有品牌。

尽管开发定制酒、自有品牌酒会拉高利润,但是在欧阳千里看来,“开发产品利润虽然比较高,但是动销相对困难,需要长时间的品牌打造。”

“目前来看,能够留下的酒类连锁均是经历大浪淘沙的产物,现在的角逐是比拼精细管理、创新能力、持续盈利等。”欧阳千里向记者强调。

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