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通用电气气数已尽?这七只股票或取代它的道指成分股之位 平衡道

摘要:通用电气股价近一年来持续下跌,市场人士担忧它还没有触底。考虑到道指中股价最高的波音与最低的通用之间比率已达27.5:1,远超10:1的理想状态,这或促使道指委员会移除通用电气这一成分股。

文章来源:英为财情Investing.com 分析师:Clement Thibault

英为财情Investing.com - 通用电气 (NYSE:GE) 股价近一年来一直处于大幅下跌状态,因这个一度强大的国际企业集团的业务持续下滑。

通用曾得益于其广泛的业务线和严格的管理规范,但最近一直处于动荡之中。过去一年半,公司几乎所有的高层管理人员都已离职,其中包括2017年8月离任的首席执行官Jeff Immelt,2017年10月离职的首席财务官Jeff Bornstein,以及去年12月离职的顶级国际执行官John Rice。随着公司及其股票“大出血”,包括通用电气资本在内的部门不得以被出售,才能遏制股价的部分下跌,一度可靠的股息也自经济大萧条以来第二次被腰斩。

这家老牌综合企业的股价在2008年危机后复苏进程缓慢,一直未能恢复至危机前的高点42美元。事实上,通用电气花了七年时间才反弹至30美元关口。之后短短一年半的时间里,股价在危机后的涨幅再度蒸发。截至周一收盘,通用电气股票的交易价格仅为13.20美元,并且有进一步下跌的空间。

作为道琼斯30指数成份股的日子已屈指可数?

通用电气最近的基本面问题在于:道琼斯工业平均指数是否应该将通用从指数成分股中移除?毕竟,这个在1896年由查尔斯·道发明的股指针对的是代表美国整体经济的公司。它由30个在纽约证券交易所或纳斯达克股票交易所上市的主要大市值股票组成。

要回答这个问题,先要理解指数如何运作。道指是价格加权指数,这意味着股票越贵,它对整体指数价格的影响就越大。波音 (NYSE:BA) 目前是道琼斯指数最贵的股票,交易价格为每股357美元,占该指数的9.8%。通用电气则是最便宜的股票,价格刚刚超过13美元,其权重只有0.36%。价格第二低的股票是辉瑞 (NYSE:PFE) ,目前交易价格为每股36美元,权重为1.0%。通用电气要上涨176%,才能摆脱道指数中最便宜股票的地位。目前来看,这完全不可能。

道指管理委员会的目标是保持指数平衡。他们曾表示,最高价和最低价的股票之间比例最好是10:1。目前,波音与通用电气之间的股价比率已经达到27.5:1,远远超过道指委员会规定的最大比率。

道指委员会上一次对指数成分股进行调整是在2003年,当时其移除了美国银行(NYSE:BAC)、惠普(NYSE:HPQ)和美国铝业公司(NYSE:AA),代之以高盛(NYSE:GS)、Visa(NYSE:V)和耐克(NYSE:NKE)。当时委员会称,作出这些调整“是考虑到三家公司的低股价”。从道指移除时,美国银行的交易价格为每股14美元,惠普为22美元,美国铝业为8美元。因此,重新平衡道指是有道理的。

通用电气目前的每股价格为13美元,权重只有0.36%,因此将其从道指中移除确有历史先例。

不过,事情远非这么简单。通用电气是道指原始成份股(当时仅包含12个公司)的唯一剩余成员,意味着该公司和道指有着共同的历史。道指委员会可能不会轻易放弃通用。

同样,许多美国人认为通用电气是美国20世纪伟大公司的象征,将其从道指中移除将对那些希望重返美国制造业统治时代的怀旧派美国人造成最后一击。

道指委员会可能会选择让通用电气成为指数的“荣誉成员”,并将希望寄托在通用表现好转之上。毕竟,这家公司对指数的价格几乎没有影响,那么为什么要删除它?让它保留原样可能更加简单。

但不幸的是,通用电气从道指中被移除,似乎还是不可避免的,因为很多人都认为它的股价还没有触底。摩根大通分析师预计,未来通用完全有可能再度下调股息。

7个可能的替代股

如果通用电气真的被抛弃,那么可能有哪些替代品?

亚马逊(NASDAQ:AMZN)和谷歌母公司Alphabet (NASDAQ:GOOGL)——这两家美国第二、第三大上市公司将是理想的候选者,不过股价高于波音的公司不太可能被加入道指。亚马逊股价超过1700美元,谷歌超过1150美元,这两家股票都需要进行重大拆分才能被考虑。

作为全球最大的公司之一,Facebook(NASDAQ:FB)似乎是一个很好的候选者,其股价在195美元。不过,该公司最近(2012年)才通过道指标准公开上市,而且道指委员会在选择成分股时往往会倾向于保守立场。

富国银行(NYSE:WFC)和英特尔(NASDAQ:INTC) 看似是比较好的选择,其市值均接近3000亿美元,不过其股价在55美元左右徘徊,并不足以让道指重新平衡。万事达(NYSE:MA)的市值为2080亿美元,股价为200美元,但它入选的概率或因可五年前Visa被纳入而受到影响。加入万事达可能会伤及道指的多元化。

考虑到道指实际上非常多元化——它几乎包括了所有行业的代表,包括工业(卡特彼勒 (NYSE:CAT、3M(NYSE:MMM))、科技(苹果(NASDAQ:AAPL、IBM (NYSE:IBM)))、消费(麦当劳(NYSE:MCD)、沃尔玛(NYSE:WMT))、油气(埃克森美孚(NYSE:XOM)、雪佛龙(NYSE:CVX))等等——我们认为当下最好的两位候选者是英伟达(NASDAQ:NVDA)或Adobe(NASDAQ:ADBE)。

这两家都是健康、发展迅速的公司,其市值巨大(英伟达为1600亿美元,Adobe为1240亿美元)。它们都属于当今股市中最强大、最具影响力的行业——科技。而且,这两者的股价对道指而言都十分合适:英伟达每股265美元,Adobe每股251美元。

现在唯一的问题在于:过去几年这两只股票都大幅升值,其波动性可能会令道指委员会维持谨慎。尽管如此,两家公司都表现出强劲的基本面,它们同样代表着当今的美国经济。这两者之一可能会在道指中获得一席之地。

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