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「投资早参」风险偏好渐次回升、高景气赛道进入配置时点 好顾问

A股盘面

上周五两市震荡攀升,股指悉数收涨;沪综指涨0.82%报3547.34点、深成指涨1.45%报14451.38点、创业板涨2.21%报3350.67点、科创50涨2.94%报1396.2点;一周股指涨跌不一,沪综指跌0.98%、深成指跌0.29%、创业板涨2%、科创50涨2.05%;10月收官,股指分化,沪综指跌0.58%、深成指涨0.99%、创业板涨3.27%、科创50涨2.01%;整体看10月股指探底企稳,深市股指优于沪深,成长股表现强于蓝筹股。两市成交日均维持万亿水平,北向资金10月维持大幅流入现状,累计净买入达328.41亿元,已连续13个月呈净买入态势。新能源成为当月北上资金加仓重点,超三分之一加仓资金砸在新能源上。上周盘面看:新能源、网络游戏、乳业、食品加工、医疗服务、三胎概念、半导体、军工及培育钻石概念领涨,保险、电力、光伏屋顶、煤炭领跌;整体看股指自9月中旬以来阶段调整基本到位,结构性分化,机构调仓转向高景气成长、科技股;

要闻摘要

1、北交所三大基础制度发布,官方明确:择期开市!

北京证券交易所将于11月15日开市,届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。

2、银联商务宣布,旗下数字人民币受理系统已经完成对接数字人民币互联互通平台,成为首批与央行数字货币研究所签订战略合作协议的第三方支付机构,并在试点地区成功完成商户的首单交易。

3、我国沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电光伏基地项目有序开工:

10月中下旬,内蒙古、甘肃、青海、宁夏4省区集中组织开工了一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为主的大型风电光伏基地项目,总规模近3000万千瓦,拉开第一批装机容量约1亿千瓦项目开工序幕,以实际行动向世界展现我国坚定不移走绿色发展道路和实现碳达峰、碳中和的决心。

4、国内规模最大的权益基金招商中证白酒将进一步限制大额申购金额。

招商基金公告称,11月2日起,调整招商中证白酒大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务。该基金A类份额如单日单个基金账户单笔或累计申请金额超过10万元,该基金有权部分或全部拒绝;C类份额如单日单个基金账户单笔或累计申请金额超过5000元,该基金有权部分或全部拒绝。

5、限售股解禁:本周(11月1日-11月5日)共有41家公司限售股陆续解禁,合计解禁量8.47亿股,按10月29日收盘价计算,解禁市值为252.77亿元。

从解禁市值来看,11月2日是解禁高峰期,6家公司解禁市值合计106.39亿元,占下周解禁规模42.09%。按10月29日收盘价计算,解禁市值居前三位的是:中金公司(101.19亿元)、泰坦科技(61.55亿元)、科翔股份(13.56亿元)。从个股的解禁量看,解禁股数居前三位的是:中金公司(2.1亿股)、安诺其(1.24亿股)、超频三(0.74亿股)。

海外市场动态

1、美国三大股指全线收涨,标普500指数和纳指续刷历史新高。道指涨0.25%报35819.56点,标普500指数涨0.19%报4605.38点,纳指涨0.33%报15498.39点。微软涨逾2%,领涨道指。本周,道指涨0.4%,标普500指数涨1.33%,纳指涨2.71%。本月,道指涨5.84%,标普500指数涨6.91%,纳指涨7.27%。

2、欧洲三大股指收盘涨跌不一,德国DAX指数跌0.05%报15688.77点,法国CAC40指数涨0.38%报6830.34点,英国富时100指数跌0.16%报7237.57点。本周,德国DAX指数涨0.94%,法国CAC40指数涨1.44%,英国富时100指数涨0.46%。本月,德国DAX指数涨2.81%,法国CAC40指数涨4.76%,英国富时100指数涨2.13%。

3、亚太主要股指收盘涨跌互现,日经225指数涨0.25%,报28892.69点;韩国综合指数跌1.29%,报2970.68点;澳洲标普200指数跌1.44%,报7323.7点;新西兰NZX50指数涨0.99%,报13099.82点。

4、COMEX黄金期货跌0.98%报1785美元/盎司,COMEX白银期货跌0.64%报23.965美元/盎司。本周,COMEX黄金期货跌0.63%,COMEX白银期货跌1.98%。本月,COMEX黄金期货涨1.59%,COMEX白银期货涨8.7%。

5、国际油价涨跌不一,美油12月合约涨0.5%,报83.22美元/桶。布油1月合约跌0.16%,报83.53美元/桶。本周,美油12月合约跌0.64%,布油1月合约跌2.34%。本月,美油12月合约涨10.92%,布油1月合约涨6.67%。

6、伦敦基本金属涨跌不一,LME铜跌1.27%报9544美元/吨,LME锌涨0.76%报3397.5美元/吨,LME镍涨0.31%报19635美元/吨,LME铝跌0.47%报2733.5美元/吨,LME锡涨3.56%报37135美元/吨,LME铅跌1.78%报2379美元/吨。本周,LME铜跌1.65%,LME锌跌1.45%,LME镍跌0.53%,LME铝跌4.69%,LME锡跌0.58%,LME铅跌1.82%。本月,LME铜涨6.8%,LME锌涨13.7%,LME镍涨9.47%,LME铝跌4.37%,LME锡涨9.47%,LME铅涨13.69%。

7、欧债收益率全线上涨,英国10年期国债收益率涨2.5个基点报1.034%,法国10年期国债收益率涨5.4个基点报0.270%,德国10年期国债收益率涨3.0个基点报-0.106%,意大利10年期国债收益率涨11.8个基点报1.170%,西班牙10年期国债收益率涨9.3个基点报0.609%。

8、美债收益率多数下跌,3月期美债收益率涨0.5个基点报0.061%,2年期美债收益率持平报0.507%,3年期美债收益率跌0.76个基点报0.762%,5年期美债收益率跌0.16个基点报1.189%,10年期美债收益率跌2.48个基点报1.559%,30年期美债收益率跌4.94个基点报1.935%。

9、纽约尾盘,美元指数涨0.84%报94.14,非美货币普遍下跌,欧元兑美元跌1.03%报1.1563,英镑兑美元跌0.68%报1.3700,澳元兑美元跌0.32%报0.7520,美元兑日元涨0.41%报114.04,美元兑加元涨0.33%报1.2389,美元兑瑞郎涨0.38%报0.9154,离岸人民币兑美元跌169个基点报6.4057。

机构策略

1、中信证券:坚守低位价值,布局中期蓝筹;

11月起A股将开启中期蓝筹回归行情,相对成长的高预期和周期的高基数,低位价值板块行情趋势更明确。配置上,基本面预期分化,定价权向“长钱”转移,政策逆周期性增强都会强化白马价值的风格;建议在11月强化低位价值配置,布局中期蓝筹回归,具体围绕基本面预期低位、估值低位和高景气板块调整后相对低位三个维度展开。

2、中金 A股:配置逐步向中下游倾斜;

在更加明确的货币、财政、产业政策和工具落地前,我们认为市场整体可能仍然处于区间震荡格局。但上游价格调整有利于中下游板块;中期来看,偏成长的风格中期可能仍是重要的方向,前期预期较为悲观且跌幅较大的消费可能在逐步进入调整尾声,我们建议自下而上择股逐步布局。

3、国君策略:结构至上,风格切换;

结构配置上,我们维持10月以来“站在风格切换的起点”与“低估值收获季”的判断,配置逻辑从周期转向消费,从前期高景气进攻转向低估值防御。1)消费:加速迈出预期底部,推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、汽车零部件等高性价比板块;2)消费电子:Oculus爆品带动下VR设备普及,可穿戴设备有望成为新增长点;3)金融地产:券商、银行地产盈利预期得到逐步改善;4)新能源:高景气方向仍具稀缺性,推荐新能源车、光伏、特高压、绿电等方向。

4、海通策略:四季度市场结构分化还是收敛?

历史上四季度行情结构分化、收敛、均衡均有发生,收敛往往源于政策催化,如09、10、12、14年。今年市场环境有点类似10Q4、14Q4,经济退、政策进,但政策力度更温和,结构有望略收敛、偏均衡。政策偏暖、估值尚可,市场趋势向好,大金融和新基建(硬科技)较优。从过去20年的历史统计规律来看,食品饮料、家用电器、医药生物在Q4录得正收益的概率更大,Q4大消费可能会迎来估值修复。

5、广发策略:“真空期”双握财报与配置线索;

A股仍处于“内需担忧升温”叠加“稳增长政策将出未出”的真空期。从新华社十问中国经济及近期的高频数据来看,短期逆周期调控大幅加码的概率不高,当前“真空期”还会延续一段时间。A股在历史上的四个“真空期”阶段,股指表现往往“先抑后扬”,区间板块以“业绩相对优势”及“稳增长预期受益”方向占优。本轮“稳增长”线索略有后延因此市场仍阶段聚焦于景气优势方向,等待进一步政策确认信号。

6、兴证策略:科创再起,聚焦七大方向;

煤炭、地产、建材、石油石化等周期行业大幅下跌,市场开始进入交易“衰退”的阶段。与此同时,新能源、军工等板块再度领涨,科技科创已吹响反攻号角。结合三季报以及明年的景气展望,重点看好七大科创方向。1)军工:三季报业绩亮眼,毛利率加速上升,资本开支充分增长,盈利持续性较好。2)光伏:渗透率将持续提升,预计全年国内新增装机将超55GW。在需求高景气的背景下,光伏产业链价格仍将维持高位。3)风电:国常会提出“要加快推进沙漠戈壁荒漠地区大型风电、光伏基地建设”,大基地项目有望稳步推进。4)新能源汽车:受益产业政策支持、内外需求共振,新能源车销量持续高增。5)半导体:2022年半导体设备销售额增速有望维持10%以上,国产替代有望继续驱动国内半导体企业高景气。6)5G新基建:经济下行压力下,新基建即是稳增长的重要方向,也是补短板的关键领域。7)创新药产业链、CXO:医药板块随着前期的调整,整体性价比已经凸显。中长期,中国创新药市场增速将显著大于仿制药,预计将带来医药研发支出的大幅增长,创新药、CXO板块景气度将得到长期支撑。

7、太平洋证券红珊瑚策略:风险偏好渐次回升、高景气赛道进入配置时点;

连续3周反复探底、周五显示企稳回升迹象;股指分化、沪弱深强,创业板、科创50率先走强;预计11月股指展开结构性上扬行情,沪指3600点、3640点一线,创业板3455点、3470点一线,科创50指数1445点一线构成反弹压力;3季报业绩披露结束后市场重归估值平衡区间,上游原材料价格回落,提振中下游制造业业绩,风险偏好有望渐次回升,高景气赛道行业进入配置时点。

公司摘要

1、大股东减持、利空

金风科技(002202)公告称,持股9.61%股东三峡能源拟减持不超2%股份。

日久光电(003015):山东未来基金和中泰齐东世华计划合计减持不超6%公司股份。

明阳智能(601615):蕙富凯乐计划减持不超2%股份。

2、协鑫能科(002015):首批换电站投入运营,预计年内投运不低于30座换电站。(利好)

3、云天化(600096),公司2021年三季度实现营业收入167.02亿元,同比增长17.18%;净利润12.68亿元,同比增长895.76%。公司前三季度净利润28.4亿元,同比增长2583%。 公司磷矿产能每年1450万吨,是A股其它磷矿公司产量之和,公司披露投资建设50万吨/年磷酸铁锂及配套项目公告。 (利好)

技术面:连续3周反复探底、周五显示企稳回升迹象;股指分化、沪弱深强,创业板、科创50率先走强;预计11月股指展开结构性上扬行情,沪指3600点、3640点一线,创业板3455点、3470点一线,科创50指数1445点一线构成反弹压力;

操作建议:连续3周反复探底、周五显示企稳回升迹象;股指分化、沪弱深强,创业板、科创50率先走强;预计11月股指展开结构性上扬行情,沪指3600点、3640点一线,创业板3455点、3470点一线,科创50指数1445点一线构成反弹压力;3季报业绩披露结束后市场重归估值平衡区间,上游原材料价格回落,提振中下游制造业业绩,风险偏好有望渐次回升,高景气赛道行业进入配置时机。

配置方向:1、高景气赛道:新能源、半导体;

新能源:特斯拉市值站上万亿美元进一步推升新能源产业链估值水平,A股两大龙头宁德时代、比亚迪成为机构新的抱团方向;产业链关注上游资源,磷矿、萤石;磷矿龙头:云天化(600096)、兴发集团(600141)、湖北宜化(000422);重点关注云天化(600096),公司2021年三季度实现营业收入167.02亿元,同比增长17.18%;净 利润12.68亿元,同比增长895.76%。公司前三季度净利润28.4亿元,同比增长2583%。 公司磷矿产能每年1450万吨,是A股其它磷矿公司产量之和,公司披露投资建设50万吨/年磷酸铁锂及配套公告。

金石资源(603505)和永和股份等少数几家上市公司。其中,金石资源年报显示,我国萤石资源的储量为4300万吨。而截至2020年底,公司保有资源储量约2700万吨,对应矿物量约1300万吨。公司储量约占全国总储量的30%。根据行业协会的统计,金石资源目前是中国萤石行业拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业。金石资源将通过内部挖潜、矿山并购和进一步开发伴生共生萤石资源,使可控产量在五年内能逐步达到年产150万吨的规模,届时公司在全球市场的话语权将大大提升。根据“萤石-氟化工产业”微笑曲线,原材料和新材料两端盈利能力更佳。半年前,金石资源宣布,将联合包钢股份、永和制冷、龙大集团合资成立萤石选矿公司和氟化工公司2家合资公司,萤石选矿公司由包钢股份控股,主要经营范围为萤石选矿技术攻关及工业化生产实施;氟化工公司由金石资源控股,主要经营范围为利用萤石选矿公司的萤石精粉生产氟化物。规划总处理原矿规模610万吨/年,生产萤石粉约80万吨/年。“萤石到氢氟酸比例大概2.3:1,即每吨氢氟酸单耗萤石2.3吨”。换而言之,按照萤石粉约80万吨/年的产能,折合成可生产氢氟酸34.78万吨/年。国内上市的氟化工企业包括,巨化股份、三美股份、永和股份、中欣氟材等,各自拥有的氢氟酸产能约10万吨、13.1万吨、8.5万吨,5万吨。

半导体:当下这个时点半导体已经迎来了估值切换的黄金窗口,以功率半导体为代表,汽车、光伏、风电等清洁能源替代的需求带动下,未来3-5年都将迎来持续的黄金成长周期,而功率芯片大部分都是在8寸晶圆厂流片,产能增加十分有限,行业将持续供不应求。关注:中微公司(688012)、闻泰科技(600745)、全志科技(300458);

2、北交所开始:聚焦专精特新

10月29日下午,在杭州梦想小镇举行的“直通北交所”行业沙龙上,“直通北交所”正式发布了全国首个“专精特新企业数据地图”。目前工信部公布的全国专精特新“小巨人”企业主要分布在北京、上海、浙江、广东等直辖市和省份。从城市分布情况看,北京、上海、宁波等城市位列前三,深圳、天津、重庆等紧随其后。从专精特新“小巨人”企业所属行业分布情况看,目前TOP10中排名靠前的依次是科技应用、机械装备、专用设备、电器机械、计算器、软件信息等行业。其中,机械装备及制造业等行业领域合计占较大的比重。汽车制造、医药制造等行业分别位于第14、15位。

北向资金动向:10月北向资金累计净买入达328.41亿元,已连续13个月呈净买入态势。新能源成为当月北上资金加仓重点,超三分之一加仓资金砸在新能源上。除宁德时代外,北上资金还大幅净买入阳光电源22亿元、比亚迪18.55亿元、亿纬锂能7.3亿元。券商股则成为抛售重灾区。上周北上资金持股量环比增加的有16个行业,其中公用事业行业持股量增加最多,最新持有44.46亿股,较上周增加1.22亿股;紧随其后的是电气设备、建筑装饰行业,持股量较上周增加1.17亿股、1.09亿股。本周北上资金和主力资金共同大幅加仓电气设备、公用事业行业,受中央发布碳达峰碳中和文件利好影响,一周碳中和、新能源板块连续走强,碳中和板块一周获主力资金净流入近300亿元,细分领域来看,锂电池、光伏概念净流入继续居多,氢能源概念获北上资金连续两日加仓。

北向资金近两日大幅加仓氢能源概念股:

(以上分析仅供参考,据此投资风险自担)

作者:太平洋证券首席投资顾问 刘刚 执业证号:S1190614030001

*风险揭示:尊敬的投资者,我们郑重提醒您理性看待市场,没有只涨不跌的市场,也没有包赚不赔的投资,投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则与“股市有风险,入市需谨慎”的投资准则,防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。理性管理个人财富,安全第一。

*免责声明:文中内容不代表投资建议,并不构成对任何股票的购买、抛售或持有的邀约或意图。再次提示您,市场有风险,投资需谨慎。

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