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蒙牛的焦虑 合作欧洲第一乳企能否缓解? 阿拉福兹

第 277期

本尚书 只关心食政

提起国内乳企,大家首先想到的就是伊利和蒙牛,但不论是在市场份额还是营销手段方面,蒙牛总是和伊利差那么点意思。

近几年蒙牛也在奋力转型,不断推出一系列新品,以期能抢夺新的乳品市场。同时也在不断尝试与其他企业联姻,抱团来阻击疫情影响,实现市场增收。

在5月中旬,蒙牛就与全球最大的软饮料公司—可口可乐合作设立新的合营企业,并利用投资双方在乳制品研发、乳业加工技术、品牌影响力、分销渠道方面的优势,打造新的乳品模式。

以期望新品牌在乳制品研发和渠道上,能得到蒙牛的支持;而在品牌影响力和渠道上,能得到可口可乐的赋能。

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在与可口可乐合作不久,蒙牛又与欧洲第一乳企阿拉福兹达成一揽子交易计划。

内容包括:设立一家交易双方共同控制的合营企业,以及合营企业在设立后收购内蒙古蒙牛奶酪有限责任公司的全部股权。

这意味着,蒙牛将旗下的奶酪业务都注入到合资公司,阿拉福兹将和蒙牛共同打造专注奶酪的爱氏晨曦品牌,并由合资公司运营。

其实早在2006年,蒙牛便与阿拉福兹公司正式签署中外合资企业协议,组建合资公司生产销售奶粉、固态奶产品。合资公司注册资本为人民币1亿8千万元,项目总投资5亿4千万元。

此次再度合作,双方的注意力主要集中在了中国的奶酪市场,阿拉福兹主要提供先进的奶酪生产技术,以及强大的奶酪研发能力,蒙牛主要提供在中国强大的营销推广能力,和广泛的销售渠道资源。

今年1月,蒙牛拟以约2.8亿元对价获得“奶酪第一股”妙可蓝多股份5%股份。

同时通过约4.6亿元对价获得拥有上市公司几乎全部产能资产的子公司吉林科技42.9%股份。总对价约7.4亿元。

在奶酪领域频频出手,蒙牛高层加码这一细分市场的决心显然易见。

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根据伊利和蒙牛发布的年度报告和第一季度报告显示。

2019年伊利公司实现营业总收入902.23亿元,同比增长13.41%;实现净利润70亿元,同比增长7.73%。

而蒙牛营业收入则为790亿元,同比增长14.6%;利润将达到41亿元,同比增长34.9%。

也就是说,伊利在2019年全年的净利润是蒙牛的两倍左右,营业总收入超过蒙牛112亿。

而从2015年乳企前三强的营收对比数据可以发现,两家体量差距正在逐步拉大。

伊利常年霸占榜首,屈居老二的蒙牛内心的焦虑可想而知。

在营收规模、净利润规模等多项指标上,伊利这个老大也是当之无愧,增长稳健、目标必达代表着乳业未来发展的趋势和方向。

在研发投入方面,伊利的研发投入比蒙牛、光明、飞鹤加起来还要多不少。

而与伊利不同,在中粮旗下的蒙牛的多品类发展似乎有些受限。

毕竟,中粮旗下还有众多的食品企业,而蒙牛也一向宣称聚焦乳业。

但从2019年年报数据来看,蒙牛的这份成绩单背后也有不少隐忧。如何寻找新的增长点和增长动力成为新的困扰。

其中最核心的问题是,出售君乐宝对蒙牛营收、净利润带来的影响。

公开数据显示,君乐宝2019年营收达到了162.5亿,而在蒙牛2019年的年报中,有约110亿就是君乐宝贡献。

这也迫使蒙牛不得不尽快进行渠道和方向变革,但这种长年累月建立起来的模式有着极强的惯性,且容易出现波动,这也是蒙牛对此慎之又慎的原因。

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就目前来看,剥离君乐宝,使得蒙牛的低温酸奶业务板块和奶粉业务板块遭受重创,或将直接影响蒙牛2020营收。

除了出售君乐宝的收益外,对蒙牛净利润最不利的因素是并购带来的巨额商誉。

也就是说,蒙牛的净利润增长率非常高,事实上公司主营业务对净利润贡献不大,盈利难以持续,一路并购带来的负面影响仍在持续。

为了抵消销售君乐宝造成的业务疲软,蒙牛于去年决定收购澳大利亚的奶粉公司贝拉米。

事实上蒙牛在造成了蒙牛的净亏损。

市场是有记忆的,因此在以52%溢价收购的消息上,蒙牛的股价下跌了3%,与贝拉米在澳洲股市飙升了50%相反。

除了贝拉米,蒙牛还收购了澳洲LDD,第一份妙可蓝多奶酪也是黑天鹅。

在妙可蓝多就收购蒙牛发布定增公告后的第二天,上海证监局又向妙可蓝多发出警告函,发现妙可蓝多个控股股东的多个关联方违规占用资金,未及时授信,导致上市公司财务数据不准确,涉及账面现金共计2.4亿元。

连续几次收购的失败也让蒙牛背上了“沉重的负担”。

因此,蒙牛此次再次联手阿拉福兹,旨在希望通过合作加码奶酪市场来改善其在国内乳品市场的瓶颈。

虽然中国奶酪市场整体规模还不大,但在过去五年中年复合增长率高达30.1%,排名全球第一。

据悉,蒙牛该合资公司还将在武汉建立“世界一流的奶酪工厂”,以满足不断攀升的供应需求及新品研发需求。

目前奶酪市场、低温市场快速发展,国内外企业也在纷纷布局,但业务体量都还不大,也没有强势的全国性品牌出现。

如今,蒙牛在自己业务的基础上,又战略合作可口可乐、及阿拉福兹,发力两大产业链。

对于蒙牛而言,这是道坎,如何迈过,就得看管理者的智慧和能力了。

「食部尚书」

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